***估值100亿港元，小米估值400亿美元，甚至有看高到1000亿美元的。这总是让人匪夷所思，企业敢要，投资人敢投。究竟是神马逻辑?
其实看看中国股市的创业板就好了，市盈率超过200倍的比比皆是，创业板突破2000点后不回头，有人甚至放言要过10000点。有何玄机?
每到两会时，政策暖风就会频吹。搞产业结构调整，高科技概念久盛不衰。反正是国家着力扶持的对象。大家不看什么市盈率之类的，都学会了圈地前看跑马，且不论圈地是否带来价值，不过用户量在，就够了，有销售额在，就够了，没有销售额，有人在就够了。当然，这叫炒作。
投资人之所以敢投，大概是他可以赌创业板的未来，无论标的企业是好是坏，都可以炒作一番，卖个好价钱。中国股市里不是有种势力叫庄家吗?有庄家控盘，垃圾股票也能走出牛逼的独立行情来。反正庄家赚了就是王道。所谓的财报，概念等等统统为之服务。
由此可以想见，中国互联网新创企业的高估值，是以资本二级市场的狂热为基础的，背后还有个不良的庄家制度。他们已经不需要赴美上市了。短期内来说，估值还会迭创新高。我想小米这样的企业如果是现在就在中国的创业板上市了，虽说现在估值只有500亿美元，或许炒高到1500亿都没问题。君不见新股发行，一般都有三倍以上的无风险套利机会么?有的是十余倍，如中文在线之类的。创业板的狂热，让鸡犬能升天，比如全通教育，第一高价股。而背后的质量并不咋地。
资本市场为互联网而癫狂，互联网股票的换手率很高，几天下来就是100%，投资者套现完全不成问题。这有点像美国1999年的互联网泡沫，当时无缘中国，现在则有缘。
不过这一年内，其泡沫刺破的可能性并不大。相较于中国的创业板，纳斯达克的科技股票也是不断走出高估值。比如pinterest，估值110亿美元，最新例证。而中国还有个股改的特殊情况——注册制将要可能在年内实施。
大家或许都以为注册制是能实现优胜劣汰的，先完善了法律监管制度再说。不过政府或许并不这么想，政府是想要让不良企业“浑水摸鱼”的，否则的话，它的实施并不能帮助债台高筑的大多数企业脱困。那么股改就白改了。相信未来会有让高科技的互联网企业鸡犬升天的好时候的，现在都还不够癫狂。因此可以说，投资者很理性，创业者也是。未来还有大蛋糕能分。尽管这是一个个的陷阱骗局。
现在应当反思下病态的高科技公司的估值到底反映了什么问题。就是国际的经济危机加剧了，束手无策的人们只好想到了“产业结构调整”。虽然这不是一日之功，但那种抓到了挽救危机的救命稻草的心态完全反映到了股票估值上。病笃乱投医，经济的危局让人们产生幻想，希望科技企业能带领社会重铸繁荣，急于求成，这是一种普遍的情绪化的反应。
这类似于“羊群效应”，泡沫终究有刺破的那一天，有人贪婪，有人恐惧，最终受损失的必定是狂热而不自知的接盘侠。别错过末班车。
作者：姜洪智 | 源：iDoNews专栏
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